来源：海外金融报开云kaiyun

　　2025年开头，欧洲股市迎来了十年来最好的开局认识并迥殊华尔街，成为大众投资者防御的焦点。

　　收尾记者发稿，德国DAX指数年头于今涨幅超11%，泛欧斯托克600指数同时上升超7%，比拟之下，标普500本年以来仅上升3.1%。

　　这一轮“欧洲遗迹”背后，既有低估值与盈利缔造的股东，也暗含地缘政事与计策博弈的复杂逻辑。关联词，商场狂欢中，特朗普关税要挟与欧洲遥远结构性短板仍如达摩克利斯之剑高悬。

　　这场“逆袭”会捏续多久？

　　“价值凹地”缔造

　　欧洲股市的崛起，领先源于其遥远被低估的财富价值。收尾2025年1月底，泛欧斯托克600指数的预期市盈率仅为14倍，远低于标普500的22倍，英国股市甚而低至12倍。

　　“此前欧洲被视为‘不能投资’，但如今估值上风重复盈利预期改善，任何积极信号齐会被放大。”Pictet Asset Management首席策略师Luca Paolini指出。

　　数据自满，欧洲企业2025年盈利增速瞻望从2024年的1%跃升至7.9%，尽管仍低于好意思国，但增长斜率陡峻化开释了商场信心。

　　FXTM富拓首席华文商场分析师杨傲正在收受《海外金融报》记者采访时暗意，特朗普关税计策的“采取性打击”是要道推力，“尽管特朗普的钢铝关税计策笼罩大众，但欧洲未被列为优先标的，资金因此转向这一‘遁迹所’”。

　　这一判断与商场动向吻合：2025年1月，欧洲股市资金流入创25年次高，泛欧STOXX 600指数单月涨幅达5.5%，投资者低配仓位的回补酿成苍劲买盘。

　　计策面亦为欧股注入强心剂。欧洲央行与英国央行已率先降息，而好意思联储仍按兵不动，假贷资本各别劝诱资金流入欧洲。

　　杨傲正补充称，“欧洲央行降息旅途更明确，重复法国政局趋稳——马克龙政府挺过不信任投票并通过2025年预算案，内忧缓解进一步提振商场厚谊。”

　　“欧洲经济火车头之一的法国，自旧年夏天因马克龙提前大选而导致政局捏续震动，新上任的法国总理贝鲁在上周终于挺过了不信任动议，2025年预算案赢得通过并表露了法国政局。此外，巴以寝兵与俄乌形式未恶化，亦放松了地缘风险对欧洲的冲击。”杨傲正说。

　　可捏续性存疑

　　尽管短期动能充沛，欧洲股市的“高光时候”仍靠近多重挑战。

　　首当其冲的是特朗普关税计策的潜在转向。2月初，特朗普告示对加拿大、墨西哥加征关税后，欧股应声下落，德国DAX指数一度跌近1.9%。

　　杨傲正警示：“现在看特朗普在跟加、墨、澳列国洽商后齐有较好的简易后果，在这些国度接踵出现洽商收尾后，特朗普有较大契机把宗旨转向欧洲。好意思国入口数据自满，瑞士、德国事其第四、第五大买卖伙伴，关税要挟难以秘密。”

　　若买卖摩擦升级，依赖出口的欧洲汽车业首当其冲——2月3日关税音书公布当日，欧洲汽车股普跌4%—11%。

　　政事风险亦退却漠视。2月底德国大选在即，极右翼政党支捏率上升可能动摇欧盟合营，而法国、意大利等国的财政变嫌仍靠近民心阻力。

　　State Street Global Advisors策略师Altaf Kassam直言：“若特朗普对欧加税，刻下反弹或倏得理解。”

　　更深层的制约来自欧洲本身的结构性短板。Generali Investments策略师Michele Morganti列举了动力依赖度高、科技投资不及、东说念主口老龄化等问题。夙昔40年，欧洲股市屡次一刹反弹后回落，根源正在于这些痼疾难以根治。

　　机构现不合

　　面对复杂场面，机构对欧股出息不合流露。

　　Edmond de Rothschild AM基金司理Marc Halperin提议增捏周期性股票：“经济盘算推算反弹、央行宽松及好意思联储暂停加息将支捏欧股。”期间面亦提供佐证：Sentimen Trader数据自满，大肆50日均线的欧股数目激增，预示畴昔1—3个月涨势或络续。

　　但遥远目标者更趋严慎。Luca Paolini承认，欧洲盈利增长“天花板”低于好意思国，且科技产业竞争力薄弱。

　　渣打银行分析师Steven Englander则劝诫，特朗普关税如同“扑克玩家押上一齐赌注”，商场尚未充分订价其四百四病。

　　杨傲正回来称：“欧股短期或惯性冲高，但投资者需紧盯两大变量——特朗普对欧关税动向与德国大选收尾。若风险共振，历史新高可能成为阶段性极点。”

　　记者：李曦子

　　翰墨剪辑：王哲希

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