开端：华尔街见闻

　　好意思银好意思林觉得固定资产（PP&E）、政府营救企业（GSE）投资（房利好意思/房地好意思），以及黄金和白银储备是三个可能被“变现”的资产范围，但在财政部长贝森特提供更确实的细节之前，好意思国任何资产货币化的可能性仍然很低。

　　本月初，好意思国新任财政部长贝森特线路，好意思国将在翌日12个月内开拓主权资产基金，并将好意思国资产欠债表的资产货币化，可惠及好意思国民众。这一音尘激发了市集的庸俗算计。

　　2月12日，好意思银好意思林资深分析师Mark Cabana、Katie Craig和Ralph Axe发布论述分析了三个可能被“变现”的资产范围：固定资产（PP&E）、政府营救企业（GSE）投资（房利好意思/房地好意思），以及黄金和白银储备。

　　不外，分析师同期指出，短期内收受行径的可能性很低，任何资产货币化的几率齐相对较低。

　　固定资产：最次序但影响有限

　　证实最新数据，好意思国联邦政府公布的总资产限制为5.7万亿好意思元，而欠债高达45.5万亿好意思元。好意思国政府的固定资产总数朝上1.3万亿好意思元，主要包括地皮在内的有形资产。其中，好意思国国防部握有约64.7%的政府固定资产，不包括2280万英亩的地皮和职权。

　　好意思银好意思林觉得，天然表面上不错通过出售固定资产来结束“货币化”，但议论到国度安全影响以及需要国会批准能力处治这些资产，施行操作的可能性不大。

　　分析师指出，出售资产并不一定能为其他容颜筹集资金，除非净效应能减少赤字，即总支拨联系于收入减少：

“当今尚不明晰出售这些资产的收入是否有时朝上寻找私东说念主替代品的新老本。因此，好意思国国会预算办公室（CBO）可能需要对这些资产处治进行评估，以详情其是否有时减少财政赤字。”

　　好意思银好意思林还线路，跟着技术的推移，一些固定资产销售是可能的，但预测筹集的现款有限。

　　潜在变现对象：房利好意思和房地好意思

　　分析觉得，出售房利好意思和房地好意思的股份是另一种变现好意思国资产的形状。扫尾2024财年末，好意思国政府在这些政府营救企业（GSE）中握有的投资总数为3390亿好意思元，主如果优先股。

　　好意思银好意思林的典质贷款策略师指出，尽管存在典质贷款担保等复杂问题，但房利好意思和房地好意思有可能被特有化以筹集资金。不外：

“房利好意思和房地好意思的特有化可能需要朝上12个月的技术，这似乎与贝森特驳斥中提到的技术表不符。且议论到典质贷款利率可能上涨的风险，特有化可能会冉冉发生。

　　从头估值黄金储备：影响渊博但可能性低

　　现时，市集最关心的问题之一是从头估值黄金储备以变现好意思国资产的可能性。

　　证实最新的好意思国政府财务报表，基于1973年法定的每盎司42.22好意思元的静态价值，黄金和白银储备的账面价值为111亿好意思元。如果按照现时市集价钱从头估值，2024年的市集价值将达到6880亿好意思元，这意味着财政部的资产将加多6770亿好意思元。

　　好意思银好意思林线路，好意思国黄金从头估值将对财政部和好意思联储的资产欠债表齐产生影响，尽管在表面上是可能的，但存在一定的法律问题，且可能会被市集视为非正宗作念法，可能激发对财政和货币当局孤苦性的担忧，并可能导致通胀风险加多：

“从实质上讲，黄金从头估值将同期舒缓财政和货币战略，并削弱财政/货币战略的孤苦性。总体上，咱们觉得好意思国资产货币化的可能性很低，直到好意思国财政部长贝森特提供更可靠的细节，评释他将奈何‘将好意思国资产欠债表的资产方货币化’。”

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背负裁剪：何俊熹 开云kaiyun.com