东海证券股份有限公司黄涵虚近期对长安汽车进行接洽并发布了接洽叙述《公司简评叙述：2024销量稳中有进云平台appkaiyun，2025电动化、环球化计谋加快鼓励》，本叙述对长安汽车给出买入评级，现时股价为12.85元。

长安汽车(000625)

投资重点

事件：长安汽车发布2024年12月产销快报。公司12月汽车批发销量为25.07万辆，同环比别离+16.55%/-9.60%，2024年累计批发销量268.38万辆，累计同比+14.79%。其中，自主乘用车12月批发销量为15.05万辆，同环比别离+31.99%/-20.37%，2024年累计批发销量为166.83万辆，同比+4.46%；自主品牌新动力12月销量达9.13万辆，同环比别离+53.83%/-10.74%，2024年累计销量为73.46万辆，同比+54.97%。

2024年新动力销量谈论基本完成，阿维塔销量破万络续。1）总销量方面：受益于补贴政策拉动及深蓝、阿维塔品牌发力，公司2024年汽车批发销量、自主品牌销量、自主乘用车销量均同比稳步擢升。2）新动力方面：公司2024年自主品牌新动力销量靠拢75万辆的新动力销量谈论（不探讨联合情况下，骨子已毕率97.95%），自主新动力浸透率合手续擢升至45.92%。分品牌来看，启源2024年全年销量14.63万辆，12月单月销量1.67万辆，同比增幅赫然；阿维塔2024年全年销量7.36万辆，12月单月销量1.11万辆，销量聚拢3个月破万，态势合手续向好；深蓝2024年全年销量24.39万辆，12月单月请托量3.66万辆，环比小幅擢升。3）出口方面：公司2024年外洋出口销量53.62万辆，同比+49.6%。

2025年销量谈论剑指300万辆，新动力转型及环球化再加快。1）销量谈论：2025年集团总销量谈论为300万辆，新动力销量谈论为100万辆，外洋销量谈论为100万辆。深蓝和阿维塔别离对准50万台（含10万台外洋销量）和22万的环球销量谈论。2）新车型筹谋：2025年谈论上市13款新动力居品，其中深蓝谈论推出搭载华为ADS3.0的家庭6座大尺寸SUV深蓝S09和一款智能畅通轿车，并将投放更多环球化居品，瞻望隐敝81个国度；阿维塔瞻望推出阿维塔12和阿维塔07的改款车型、阿维塔06等车型；启源Q07也瞻望于2025H1上市。3）外洋布局：2025年公司将聚焦五大风光，包含东南亚罗勇工场投产（瞻望2025Q1投产），存身泰国、发射环球右舵阛阓；召开欧洲品牌发布会，负责登陆欧洲阛阓；独联体区域KD风光投产；中南好意思完成巴西子公司建立；中东非全面导入CHANGAN、DEEPAL、AVATR三大品牌，以全价值链协同出海策略擢升国际竞争力。

投资提议：探讨到公司2025年新动力车型筹谋密集、环球化计谋布局默契，与华为、宁德时间的配合历程加深，咱们看好公司电动智能转型长进和环球阛阓增漫空间，瞻望2024-2026年归母净利润别离为52.45/68.85/96.62亿元，对应EPS为0.53/0.69/0.97元，对应PE为24/18/13倍，保管“买入”评级。

风险提醒：环球地缘政事风险、行业竞争加重、新车型推出和请托速率不足预期等风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据策动，财通证券李渤接洽员团队对该股接洽较为深切，近三年预测准确度均值高达82.75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利47.54亿，把柄现价换算的预测PE为26.77。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级21家，增合手评级5家；畴前90天内机构谈论均价为17.61。

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